Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) ist der am häufigsten verwendete Abzinsungssatz im IFRS-Impairment-Test. In diesem Artikel werden die Besonderheiten erläutert, die bei der Bestimmung des WACC zu berücksichtigen sind, und die Unterschiede zwischen dem WACC bei der Unternehmensbewertung.
Der Impairmenttest von Vermögenswerten nach den IFRS wird im IAS 36 geregelt. Es soll sichergestellt werden, dass die Vermögenswerte eines Unternehmens nicht höher als mit ihrem erzielbaren Betrag in der Bilanz angesetzt werden. Dieser Beitrag arbeitet unter anderem heraus warum der Goodwill oft im Mittelpunkt des Impairmenttests steht.
Wollen Wirtschaftsprüfer eine seriöse Unternehmensbewertung inklusive Kapitalkosten und Beta-Faktor erstellen, benötigen sie eine Vielzahl valider Daten. Um diese Daten zu ermitteln, bietet es sich an, auf spezielle Datenbanken zurückzugreifen. Das Angebot ist groß und reicht von den USA bis Europa, von kostenpflichtig bis kostenlos.
Der Total Beta eines Unternehmens ist eineerweiterte Version des Beta-Koeffizienten und berücksichtigt neben dem systematischenRisiko des Unternehmens auch das finanzielle Risiko. Ist das für KMU einesinnvolle Kennzahl?
In einer idealen Welt spielt die Kapitalstruktur keine Rolle für die Unternehmensbewertung, zumindest wenn mandem Modigliani-Miller-Theorem folgt, das 1958 von den Ökonomen Franco Modigliani und Merton Miller entwickelt wurde.
Im Kontext des Capital Asset Pricing Model(CAPM) stellt das Beta den Risikomaßstab für das systematische Risiko dar. Dieses Risiko ist jener Anteil der Schwankung einer Aktienrendite, der auch innerhalb eines voll diversifizierten Aktienportfolios nicht eliminiert werden kann und somit vom Anleger getragen werden muss.
Der Fachausschuss für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft des IDW (FAUB) hat vor dem Hintergrund des anhaltenden Niedrigzinsumfeldes im Juli 2016 eine klarstellende Ergänzung zur Ableitung des barwertäquivalenten einheitlichen Basiszinssatzes veröffentlicht.
Die Bestimmung des Kapitalisierungssatzes auf der Grundlage der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) ist eine zentrale Anforderung des IDW. Dies erfordert unter anderem die Festlegung des risikolosen Basiszinssatzes für eine (quasi) risikofreie Kapitalmarktanlage.
Der risikofreie Zinssatz entspricht der Rendite einer Kapitalanlage, die keinem Ausfallrisiko unterliegt. Neben dem Ausfallrisiko sind die Laufzeit und die Währung weitere Merkmale, die die Höhe dieses sogenannten risikofreien Basiszinssatzes bestimmen.
Das Fremdkapital-Beta ist ein Maß für die Sensitivität des Eigenkapitals gegenüber Veränderungen in der Fremdfinanzierung und wird aus dem Verhältnis des Kreditspreads zur Eigenkapitalrisikoprämie abgeleitet. Es dient als Indikator für das systematische Risiko, wie es im Capital Asset Pricing Model (CAPM) definiert ist.
Im Rahmen einer Unternehmensbewertung nach der DCF-Methode oder der Methode des abgezinsten Gewinns wird der Abzinsungssatz verwendet, um zukünftigen Erträgen oder Cashflows einen Barwert zuzuweisen.
Der Betafaktor ist in der Finanz- und Kapitalmarkttheorie als wichtiger Leistungsindikator definiert. Er bewertet das systematische Risiko einer Finanzanlage für den Risikoträger.
Peter Schmitz
16.4.19
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Federal Court of Justice
DCF processes
Income value method
Beta Factor Expertise
The beta factor is defined as a key figure in finance and capital market theory. It assesses the systematic risk for the risk bearer when investing or investing money.
Peter Schmitz
April 16, 2019
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Diskontierungszinssatz
Evaluation parameters
Peer Group
CAPM
Risk Premiums
Beta Factors
Expert knowledge discount rate
Discounting interest rate and cost of capital: Definition, calculation, IDW requirements
Peter Schmitz
Assessment practice
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Practical knowledge of company valuation
The company valuation determines the value of a company or its shares from the owners' point of view. The theoretical basis is described in detail in specialist literature. This article focuses on practical application issues.
Peter Schmitz
Evaluation parameters
Beta Factors
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Debt beta in company valuation
Debt beta is the result of the ratio of credit spread and market risk premium. If it is taken into account, the company value usually increases.
