Die Volatilität zählt zu den wichtigsten Parametern bei der Bewertung von anteilsbasierten Vergütungsprogrammen nach IFRS 2. Als Maß für die Schwankungsbreite des Aktienkurses beeinflusst sie maßgeblich – neben anderen Faktoren wie Laufzeit, risikolosem Zins und Ausübungspreis – den Wert von Aktienoptionen und ähnlichen Instrumenten. Dieser Beitrag zeigt die praktische Bedeutung der Volatilitätsermittlung und deren Einfluss auf die Unternehmensbewertung.
IFRS 2 definiert den Rahmen für die Abbildung von Transaktionen, bei denen Unternehmen Eigenkapitalinstrumente als Vergütung einsetzen. Der Standard geht weit über klassische Mitarbeitervergütungen hinaus und erfasst auch den Einsatz von Eigenkapitalinstrumenten im Geschäftsverkehr mit Lieferanten, Dienstleistern und anderen Geschäftspartnern. Dieser Beitrag zeigt die systematische Herangehensweise an die Bewertung und Bilanzierung solcher Transaktionen und bietet praktische Hilfestellung bei der Umsetzung der Anforderungen.
Die strategische Steuerung von Unternehmensbeteiligungen wird in der modernen Konzernlandschaft immer komplexer. Dabei ist ein professionelles Beteiligungsmanagement heute der Schlüssel zur nachhaltigen Wertsteigerung. Gleichzeitig bildet es das Fundament für den langfristigen Unternehmenserfolg. Dieser Beitrag beleuchtet die wesentlichen Dimensionen eines zeitgemäßen Beteiligungsmanagements – von der strategischen Portfoliosteuerung über rechtliche und operative Aspekte bis zu den Anforderungen der digitalen Transformation und ESG-Kriterien.
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) von Sharpe (1964), Lintner (1965) und Mossin (1966) galt lange als umfassendes Modell um Aktienrenditen zu erklären. Allerdings konnten bereits Fama und MacBeth (1973) feststellen, dass das CAPM nicht in der Lage ist die Aktienrendite vollständig zu erklären. Daraufhin wurden weitere Faktoren identifiziert, die zum Verständnis von Aktienrenditen beitragen. Die erste dieser Marktanomalien ist das Size-Premium, welches erstmalig von Banz (1981) entdeckt wurde. Das Size-Premium besagt, dass kleine Unternehmen im Vergleich zu großen Unternehmen tendenziell eine höhere Rendite erzielen.
